據(jù)悉，7月26日，億緯鋰能發(fā)布公告，回復了關于其向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的第二輪審核問詢函。
根據(jù)已披露的資料，億緯鋰能正籌備通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式，計劃募集資金不超過人民幣50億元。募集資金用于實施23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲能動力電池項目(以下稱“項目一”)和21GWh大圓柱乘用車動力電池項目(以下稱“項目二”)。募投項目達產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)約23GWh的圓柱磷酸鐵鋰動力儲能電池產(chǎn)能以及年產(chǎn)約21GWh的46系列三元大圓柱電池產(chǎn)能，兩大項目合計總投資額106.85億元。
在第二輪問詢環(huán)節(jié)中，本次產(chǎn)能消化的問題以及融資的必要性、規(guī)模合理性成為核心關注點。
關于產(chǎn)能合理性問題
根據(jù)首輪問詢回復，在基于相關假設的前提下，截至2023年年末，公司項目一產(chǎn)品圓柱磷酸鐵鋰電池預計未來5年的客戶意向性需求合計約88GWh，項目二產(chǎn)品三元大圓柱電池預計未來5年的客戶意向性需求合計約 486GWh。
針對“測算意向性需求的相關假設是否謹慎、合理，轉(zhuǎn)化為實際訂單的可能性”問題，億緯鋰能稱，公司募投項目二的產(chǎn)品為 46 系列三元大圓柱電池，下游客戶結合市場需求增長預判、自身新能源車型開發(fā)計劃、自身實際庫存和產(chǎn)品銷售情況，向公司提出預計采購需求，公司自身銷售部門結合對下游客戶需求可實現(xiàn)性進行謹慎研判，形成客戶的意向性需求，并以此推進對應產(chǎn)線建設和產(chǎn)能釋放。實際采購需求仍以下游客戶向公司發(fā)送的正式訂單為準。
公司目前對三元大圓柱產(chǎn)品消化的預計情況主要基于以下假設：
(1)新能源車市場需求保持平穩(wěn)快速增長，不存在影響新能源行業(yè)發(fā)展的重大不利因素;
(2)下游客戶對應終端車型銷售情況預計不會發(fā)生大幅修正，其向公司輸出的
逐年需求預計不會發(fā)生大幅下降;
(3)下游客戶能夠按照客戶自身對未來銷量的預測完成銷售，公司基于自身銷售部門的研判，對下游客戶需求訂單的謹慎預測不會發(fā)生大幅下調(diào);
(4)對暫未取得客戶定點通知書的部分客戶，公司能夠按照計劃取得定點通知書并完成產(chǎn)品開發(fā)和量產(chǎn)，實現(xiàn)預期的產(chǎn)品銷量;
(5)公司募投項目產(chǎn)品在主要客戶中的供應份額不會出現(xiàn)大幅下降。
訂單可實現(xiàn)性概率來看，按照客戶維度進行劃分，目前公司已經(jīng)取得的486GWh意向性需求中，已經(jīng)實現(xiàn)批量供貨的客戶對應的意向性需求約36GWh，已經(jīng)取得客戶定點的客戶對應的意向性需求約152GWh，已經(jīng)就產(chǎn)品簽署框架合作協(xié)議的客戶對應的意向性需求約46GWh，其他類型的意向性需求約 252GWh。
綜上，公司針對三元大圓柱產(chǎn)品意向性需求系基于下游客戶的指令或談判而來，系與下游深度交互的結果，具備轉(zhuǎn)化為實際訂單的可能性較大，進入實際生產(chǎn)后大幅調(diào)整的可能性較低，測算假設合理、謹慎，且目前意向性需求中已部分轉(zhuǎn)化為實際訂單或?qū)崿F(xiàn)取得定點、簽署合作協(xié)議等積極進展。
關于募投項目是否存在產(chǎn)能消化風險問題
對此，億緯鋰能表示，本次募投項目新增產(chǎn)能規(guī)模具有合理性，產(chǎn)能過剩風險總體可控。
首先，公司在進行項目建設規(guī)劃時已充分考慮市場容量、下游需求等因素，在建動力儲能電池項目產(chǎn)能將在未來五年內(nèi)分期分批逐步釋放，產(chǎn)能釋放進度合理，與市場需求相匹配。
同時，公司客戶資源豐富，在手訂單充足，本次募投項目產(chǎn)品已取得國內(nèi)外多家知名客戶的定點或簽訂了框架合作協(xié)議，合作確定性較高，新增產(chǎn)能規(guī)模與公司獲取訂單及客戶資源情況匹配。
此外，公司生產(chǎn)的三元大圓柱電池產(chǎn)品電芯下游應用領域廣闊，且公司持續(xù)推進行業(yè)規(guī)范標準，實現(xiàn)產(chǎn)品標準化交付，增強產(chǎn)品通用性，積極開發(fā)其他國內(nèi)外乘用車客戶，從而適當降低個別客戶意向性需求波動對公司募投項目產(chǎn)能消化可能帶來的風險。
融資的必要性問題
交易所質(zhì)疑億緯鋰能是否存在過度、頻繁融資的情形，主要是基于其近年來的頻繁融資以及賬戶上尚“富裕”的余額。北極星電池網(wǎng)獲悉，近幾年來，億緯鋰能確實有著較高的融資頻率。
億緯鋰能2019年4月定增募集25億元，2020年10月定增募集25億元，2022年11月定增募集90億元。三筆定增累計募集資金140億元。
這些募投項目部分仍處于投資中。截至2023年末，億緯鋰能2022年定增募投項目乘用車鋰離子動力電池項目、HBF16GWh乘用車鋰離子動力電池項目的募集資金使用進度分別為50.24%、53.12%。
此外，從賬戶來看，億緯鋰能似乎并不缺錢。
截至 2024年3月31日，公司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計 131.90 億元
對此，億緯鋰能解釋稱，2021年至2024年1-3月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為186,285.39萬元、286,022.00萬元、867,625.98萬元和-175,138.02萬元，總體隨公司業(yè)務規(guī)模擴大而逐年增加。盡管公司最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較高，但為滿足下游客戶快速增長的產(chǎn)品需求，公司持續(xù)擴大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，項目建設等資本性支出金額較大，導致公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較低，公司自有資金已無法滿足項目建設資金需求，需通過外部融資方式改善資金缺口。
截至 2024年3月31日，公司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計 131.90 億元，貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)金額較大，主要系用于乘用車鋰離子動力電池項目HBF16GWh乘用車鋰離子動力電池項目等項目建設投產(chǎn)及日常運營的資金?？鄢猛臼芟薜馁Y金、已有固定用途的前次募集資金、償還1年內(nèi)到期的銀行借款、未來 1 年補充營運資金需求，公司剩余可自由支配資金為22.78 億元，不足以公司項目建設資金需求。
最后，億緯鋰能表示，考慮到公司所處行業(yè)正處于高速擴容的黃金發(fā)展期，本次募投項目系順應客戶交付需求而定，在手訂單或意向性需求較為確定;綜合考慮實際可用的貨幣資金余額、銀行授信額度、生產(chǎn)經(jīng)營情況及未來投資計劃等，公司現(xiàn)有的貨幣資金難以滿足本次募集資金項目資本性支出的長期需求，通過融資募集資金建設募投項目有利于改善資金缺口、優(yōu)化財務結構、降低公司資產(chǎn)負債率，因此，公司本次融資并擴產(chǎn)具備必要性和合理性，符合公司發(fā)展需求和實際經(jīng)營情況。
