作者：馬駿 中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)、二十國集團(tuán)可持續(xù)金融工作組共同主席
中國提出的碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)對(duì)綠色金融提出了更高要求。未來中國需要撬動(dòng)更多社會(huì)資本投入可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，完善綠色金融分類標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)環(huán)境信息披露，加大綠色金融政策激勵(lì)，建立轉(zhuǎn)型金融框架。
過去幾年，中國綠色金融市場(chǎng)發(fā)展迅速。截至2021年底，中國綠色貸款余額達(dá)15.9萬億元，居世界首位。2016年至2021年，中國累計(jì)發(fā)行綠色債券約2萬億元。2021年，綠色金融市場(chǎng)發(fā)展速度加快，當(dāng)年綠色貸款余額增長(zhǎng)33%，綠色債券發(fā)行增長(zhǎng)約170%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期銀行貸款和債券發(fā)行的總體增長(zhǎng)率。
綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所提供的金融服務(wù)。長(zhǎng)期以來，支持綠色發(fā)展一直是中國金融部門的基本政策之一。早在2007年，為了遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，環(huán)?？偩帧⑷嗣胥y行、銀監(jiān)會(huì)三部門就聯(lián)合推出了綠色貸款政策。2016年，人民銀行牽頭七部委發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意義》。
2020年9月22日，習(xí)近平主席在第75屆聯(lián)合國大會(huì)上宣布，中國力爭(zhēng)在2030年前二氧化碳排放達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。
“雙碳”目標(biāo)的確立對(duì)中國綠色金融提出了更高要求。該目標(biāo)要求綠色金融市場(chǎng)在未來不斷擴(kuò)大其規(guī)模。據(jù)中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)(綠金委)的最新研究估算，從2021到2050年，中國在綠色低碳領(lǐng)域的投資需求總額將達(dá)487萬億元(以2018年不變價(jià)格計(jì)算)。這意味著未來30年，中國需在該領(lǐng)域年均投入16萬億元，其中約90%的資金需要通過金融市場(chǎng)籌集，另有約10%來自政府財(cái)政。通過綠色金融體系籌集的資金將主要用于可再生能源開發(fā)利用、能源利用效率提升、清潔交通、綠色建筑和低碳制造等領(lǐng)域。
為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的“30·60”目標(biāo)，中國必須按下綠色金融“放大鍵”：撬動(dòng)更多的社會(huì)資本投入綠色低碳領(lǐng)域，完善綠色金融分類標(biāo)準(zhǔn)，開展環(huán)境信息強(qiáng)制性披露，加大綠色金融政策激勵(lì)，建立轉(zhuǎn)型金融框架。
撬動(dòng)民間資本參與綠色金融是達(dá)成“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵。綠金委的分析認(rèn)為，碳中和背景下綠色金融發(fā)展的核心是通過完善標(biāo)準(zhǔn)體系、激勵(lì)機(jī)制和產(chǎn)品創(chuàng)新，用有限的公共資金，撬動(dòng)數(shù)倍乃至十幾倍的社會(huì)資本投入到綠色低碳產(chǎn)業(yè)，支持“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。完善綠色金融體系的幾個(gè)主要任務(wù)包括：
1)完善綠色金融分類，推動(dòng)綠色分類標(biāo)準(zhǔn)“國內(nèi)統(tǒng)一，國際趨同”。借鑒歐盟“無重大損害”原則，確保所有綠色金融支持的項(xiàng)目能實(shí)現(xiàn)一定的環(huán)境效益，而不對(duì)環(huán)境、氣候和生物多樣性等任何可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)造成損害。
2)參考?xì)夂蛳嚓P(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組的建議，逐步建立針對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制性環(huán)境信息披露體系，要求尋求融資的機(jī)構(gòu)公開ESG相關(guān)信息。其中一個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)其經(jīng)營活動(dòng)的碳強(qiáng)度(碳足跡)。
3)加大政策激勵(lì)，提高綠色低碳項(xiàng)目的預(yù)期收益。這些激勵(lì)政策的選項(xiàng)包括央行提供的低成本資金、地方政府提供的貼息和擔(dān)保，以及碳排放交易機(jī)制對(duì)低碳活動(dòng)產(chǎn)生的激勵(lì)。
4)鼓勵(lì)包括綠色信貸、綠色債券、碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、綠色供應(yīng)鏈融資等綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展。
5)建立支持轉(zhuǎn)型金融的政策框架，支持和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向有明確碳減排路徑的企業(yè)和項(xiàng)目提供融資。這一政策框架的內(nèi)容應(yīng)包括轉(zhuǎn)型活動(dòng)分類目錄、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)信息披露要求、相關(guān)金融工具以及氣候轉(zhuǎn)型相關(guān)激勵(lì)機(jī)制。
目前，中國已經(jīng)在部分上述領(lǐng)域開展了多項(xiàng)試點(diǎn)工作。在環(huán)境信息披露領(lǐng)域，中英綠色金融工作組在20家中英金融企業(yè)中組建了環(huán)境信息披露試點(diǎn)，其經(jīng)驗(yàn)為中國人民銀行制定環(huán)境信息強(qiáng)制性披露要求提供了重要依據(jù)。在完善相關(guān)激勵(lì)機(jī)制領(lǐng)域，幾個(gè)月前中國人民銀行推出了碳減排支持工具，這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)和項(xiàng)目提供碳減排貸款，從而降低脫碳項(xiàng)目等綠色項(xiàng)目的融資成本。為保障碳減排支持工具的精準(zhǔn)性和直達(dá)性，人民銀行要求金融機(jī)構(gòu)公開披露碳減排貸款的情況以及貸款帶動(dòng)的碳減排數(shù)量等信息，并由第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)這些信息進(jìn)行核實(shí)驗(yàn)證。在轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域，浙江省湖州市正在編制政策文件，明確轉(zhuǎn)型金融支持的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)范圍。
隨著碳中和政策的實(shí)施，煤炭開采、燃煤發(fā)電、鋼鐵、水泥和石化等高排放高污染產(chǎn)業(yè)會(huì)面臨成本增加或利潤減少的壓力。這些行業(yè)中不能成功實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)將會(huì)面臨財(cái)務(wù)狀況惡化、拖欠銀行貸款，和企業(yè)估值或股價(jià)下跌等問題，最終可能轉(zhuǎn)化為銀行和投資機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)。因而，除了動(dòng)員和激勵(lì)更多社會(huì)資本參與綠色投入，綠色金融的另一大任務(wù)就是在低碳轉(zhuǎn)型過程中，防止金融體系出現(xiàn)系統(tǒng)性的“轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)”。
中國人民銀行明確指出，要“增強(qiáng)金融體系管理氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力”。最近，中國人民銀行要求21家主要銀行針對(duì)其在燃煤發(fā)電、鋼鐵和水泥行業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。這僅僅是在量化和管理氣候風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行更加系統(tǒng)化嘗試的開端。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的機(jī)構(gòu)范圍還應(yīng)當(dāng)逐步擴(kuò)大，還應(yīng)該考慮除碳價(jià)變化之外的更多的情景和因素，包括各類政策沖擊或技術(shù)沖擊。監(jiān)管部門也應(yīng)要求其他類型的金融公司(如資產(chǎn)管理公司)進(jìn)行此類分析。一旦明確了氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口，金融機(jī)構(gòu)就需要制定應(yīng)對(duì)策略，包括采取具體措施管理好風(fēng)險(xiǎn)敞口，協(xié)助高碳企業(yè)脫碳，以及使用碳風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。
“雙碳”目標(biāo)給中國金融業(yè)既帶來了巨大的機(jī)遇，也帶來了重大的挑戰(zhàn)。金融界和企業(yè)界各層面要通力合作，共同努力，抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)。好消息是，金融市場(chǎng)從業(yè)者們對(duì)于參與到“雙碳”事業(yè)表現(xiàn)出高漲的熱情。去年9月，超過40萬人(主要通過線上形式)參加了以“金融支持碳中和”為主題的2021中國金融學(xué)會(huì)綠色金融委員會(huì)年會(huì)。今年1月，綠金委又發(fā)起了五個(gè)工作組(研究組)，組織成員大力推動(dòng)環(huán)境信息披露、轉(zhuǎn)型金融、產(chǎn)品創(chuàng)新、國際合作和生物多樣性融資等領(lǐng)域的研究、創(chuàng)新與試點(diǎn)。
